一、罚单总体概况
2026年上半年，以监管部门、自律组织在其官网发布的文书落款日期为依据，涉及证券公司及其从业人员的行政处罚决定书、行政监管措施和自律监管措施等各类罚单共143件。其中，涉及机构的罚单61件，涉及个人的罚单84件，累计处罚证券公司53家次，处罚从业人员106人次。与2025年同期相比，罚单数量有所下降，详见下表（单张罚单可能同时涉及机构和个人，按类型计数）。
（一）处罚类型分布
从罚单类型来看，行政监管措施为主要处罚形式，占比超九成，自律监管措施次之，行政处罚决定书数量最少。整体来看，罚单数量虽然略有回落，但处罚力度显著升级，监管“长牙带刺”特征更加突出。2026年上半年出现了公开谴责+终身市场禁入、暂停办理业务等极为严厉的处罚，且“认定为不适当人选”的案例明显增多，对机构及个人的职业声誉形成更强约束。具体处罚类型分布如下（单张罚单可能出现多个监管措施，按类型计数）：
（二）处罚主体分布
从处罚主体来看，证监会派出机构中除内蒙古、广西、云南、宁夏、厦门等证监局未出具罚单外，其余31家证监局及证监会、交易所、交易商协会均出具了相关罚单，具体分布详见下表：
（三）违规类型分布
从违规类型来看，2026年上半年罚单涉及多种违规类型，按问题分类统计如下（单张罚单可能涉及多项违规，按问题计数）：
二、违规事项分析
（一）从业人员执业行为违规
2026年上半年，从业人员执业行为违规仍是数量最多的违规类型之一，其中又以违规炒股与代客理财为主，同时委托第三方招揽客户、擅自脱离岗位、兼职等违规行为也不断增多。主要表现为：一是违规炒股与借用账户问题突出，包括从业人员直接借用他人账户买卖股票、操作客户证券账户进行交易、借用亲属账户规避监管等，部分案例已从个人行为演变为窝案、串案，同一营业部多名从业人员集体违规，暴露出分支机构人员管理的系统性漏洞。二是代客理财手段升级，2026年上半年代客理财行为出现伪造客户对账单、私盖营业部业务专用章等极端行为。三是违规招揽与经纪人管理混乱，主要问题包括委托经纪人以外的其他个人招揽客户、经纪人私下接受客户委托并分享收益、经纪人存在兼职行为引发利益冲突等，暴露出部分机构对经纪人的执业行为缺乏有效管控。
（二）经纪业务违规
2026年上半年，经纪业务相关违规事项主要集中在考核激励不当、业务推广和服务提供环节留痕记录不完整、员工行为监控不到位等方面。监管部门对基金销售过度激励、开户挂钩交易量持续保持高压态势，且问责进一步穿透延伸至总部管理责任。同时，多家营业部因对客户证券账户异常交易情况缺乏有效监控或对预警交易核查不充分等情况而被处罚。此外，业务专用章保管不善是上半年暴露的突出问题，存在一人保管、使用无登记、事后无复核等漏洞，被个别员工用于伪造对账单、私自出具证明文件等。
（三）投行业务违规
2026年上半年，投行业务共涉及38件罚单，主要集中在保荐业务环节，保荐机构“看门人”职责履行不到位的问题依然突出。一是尽职调查不审慎，核查程序流于形式。部分保荐代表人对发行人关键财务数据的核查程序执行不到位，仅依赖发行人提供的资料，未进行独立核查与交叉验证，发表的核查意见不清晰、不明确，履行保荐职责严重不到位。二是信息披露把关不严。主要表现为发行人收入确认依据相关信息不准确、受托管理报告存在错误信息、工作底稿质量不达标等。三是债券业务违规频发。部分机构在债务融资工具发行过程中存在尽职调查不充分、未审慎核查发行文件准确性、簿记发行过程中发布虚假信息干扰定价等违规行为。
（四）产品销售业务违规
产品销售业务违规主要表现为向客户推荐非本公司代销的金融产品，部分从业人员通过向客户返还金融产品认购手续费、给予客户额外利益等方式争抢客户资源，形成不正当竞争。个别机构的考核激励机制存在导向偏差，也在客观上助长了销售违规行为。
（五）内控管理违规
内控管理方面违规的典型案例为某券商以自有资金、管理的客户资产、私募基金、逆回购等方式，向股东及关联人提供巨额融资，且未按规定披露上述关联交易，导致年报存在重大遗漏，相关债券募集说明书及持续信息披露文件引用该年报亦构成违规，被出具了6张罚单，多名高管被上交所公开谴责、终身市场禁入。
（六）融资融券业务违规
融资融券业务违规涉及9件罚单，虽然数量不多，但违规性质较为严重，主要集中在为客户绕标提供便利，以及个别机构在融资融券业务资金管理中，因对业务规则理解不充分及操作失误，导致客户信用交易担保资金出现缺口，暴露出两融业务运营管理与资金清算环节的操作风险。
（七）投资咨询业务违规
投资咨询业务违规涉及5件罚单，主要为无资质或超范围提供投资建议，部分从业人员未在中国证券业协会注册登记为证券投资顾问，或未获得公司相应业务权限，即向客户提供证券投资建议，通过微信群、朋友圈等私下渠道向未签订投顾协议的客户发送投资建议。此外，还存在投资建议缺乏合理依据、直播管理制度执行不到位等情形。
三、行业合规发展建议
各会员单位应以2026年上半年处罚案例为鉴，从系统、流程、考核、人员等多角度持续提升合规管控能力。
（一）建设智能化行为监控体系，提升从业人员管理效能。运用大数据、人工智能等技术手段，整合交易系统、OA系统、通讯系统等多元数据，建立从业人员异常行为监测模型，对违规炒股、代客理财、飞单、利益输送等行为进行智能识别、实时预警。建立常态化合规培训制度，确保从业人员对合规要求入脑入心。
（二）强化分支机构管控，筑牢风险第一道防线。针对印章管理、客户账户监测、产品销售等高风险环节，完善内控流程与系统控制。推行电子银行与用印全流程留痕，实现业务印章使用可追溯、可监控。加大现场检查与非现场监测力度，对高风险分支机构增加检查频次，实现管理无死角。
（三）提升投行业务质量，切实履行“看门人”职责。建立覆盖项目承揽、立项、尽职调查、内核、持续督导全流程的质量控制标准，细化各环节核查要求与工作底稿规范。针对研发资本化、收入确认、关联交易等高频违规领域开展专项培训，提升保荐代表人的专业判断能力，持续保持合理怀疑态度。
（四）完善考核激励机制，发挥“指挥棒”正向引导作用。改变单一以业绩为导向的考核模式，建立业务指标与合规指标并重的综合考核体系，提高合规风控指标在绩效考核中的权重。对高风险业务条线设置更严格的合规考核要求，对合规管理岗位建立独立的考核评价体系，避免业务压力传导导致合规底线失守。
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